大型券商优势凸显 保险板块持续向好

2015-01-22 16:58:00来源:中国证券网作者:屈红燕
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安信证券在今日发布的研究报告中认为,券商板块超跌反弹,大型券商优势凸显:行业鼓励券商做大做强,努力培育系统性重要券商,行业集中度有望进一步提升。

  中国证券网讯(记者 屈红燕)安信证券在今日发布的研究报告中认为,券商板块超跌反弹,大型券商优势凸显:行业鼓励券商做大做强,努力培育系统性重要券商,行业集中度有望进一步提升。在加快转型和深化改革大背景下,行业发展空间全面打开,以收入占GDP 比例计,2014 年国内券商行业收入占GDP 比例为0.4%,美国转型期券商行业收入占比从从0.5%左右提高到2.22%,日本转型期券商券商收入占比从0.5%左右提高到1.3%,从国际比较来看,未来具有巨大的提升空间。根据协会2020 年行业发展规划,行业未来十年增长十倍,鼓励证券公司做大做强。行业增长方式从服务驱动转为杠杆驱动,未来仍将保持高速增长态势,预计2015 年行业增长50%以上。

  安信证券认为,券商股看涨的驱动因素:第一,日均交易量有望趋势性上台阶。从日交易量数据统计分析来看,峰值一半可能是日均交易量的常态,因此未来日均交易量常态可能接近5000-6000 亿元;第二,类贷款业务仍有较大的扩容空间;第三,证券化率未来有较大提升空间,注册制、混合所有制改革、并购重组等带来更多业务机会;第四,场外市场大扩容,直投—挂牌-做市-定向增发-IPO—再融资—并购产业链逐步成型;第五,衍生品加快推出,对冲和套利交易等新型自营业务逐渐增多;第六,净资本监管放松,杠杠率大幅提升。大型券商将持续受益于改革和创新,主要考虑因素:大型券商客户基础雄厚,特别是机构和偏高端个人客户;资本实力雄厚,拥有更多融资渠道;强大的产品能力和创新能力;完善的风险管理机制;并购预期。近期重点关注海通证券、中信证券、招商证券、广发证券、华泰等大型综合型券商。

  安信证券认为,受益于保费增长和投资弹性,保险板块将持续向好。“新国十条”全面打开保险行业发展空间,预计2015 年保费收入继续保持两位数的快速增长;保险资金配臵股市的弹性较大,投资收益率超预期的可能性大幅增加;保险资金运用渠道的逐渐打开,保险产品竞争力将增强。相应的,高投资收益率又进一步推动保费收入快速增长。重点关注中国平安(保费快速增长,大型综合金融平台优势凸显,互联网金融转型)、中国人寿(投资弹性大)。

    原标题:安信证券:大型券商优势凸显 保险板块持续向好

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初审编辑:周海升

责任编辑:何泉峰

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